“五一”節(jié)過(guò)后，尿素期貨大漲，中國(guó)農(nóng)資流通協(xié)會(huì)與鄭商所相繼發(fā)布尿素期貨風(fēng)險(xiǎn)提示。曾經(jīng)，就有過(guò)相關(guān)協(xié)會(huì)和企業(yè)把尿素價(jià)格上漲歸咎于期貨。近日，某次會(huì)議上，與會(huì)復(fù)合肥企業(yè)呼吁取消尿素期貨。當(dāng)前社會(huì)上認(rèn)為化肥市場(chǎng)被資本操縱的聲音很多，要求取消尿素期貨的聲音不絕于耳�，F(xiàn)在有一種現(xiàn)象，只要尿素價(jià)格上漲了，尿素期貨就是“替罪羊”。難道尿素期貨真是尿素市場(chǎng)的禍亂之源？筆者給出的答案是否定的。

現(xiàn)代意義的期貨交易已經(jīng)有了百年歷史，全球期貨品種不斷增加，說(shuō)明發(fā)展期貨是符合社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的，是金融強(qiáng)國(guó)的體現(xiàn)。因此不用懷疑期貨存在的合理性。

期貨的存在給實(shí)體企業(yè)提供了套保的機(jī)會(huì)，成為實(shí)體企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)的工具，是期貨服務(wù)實(shí)體的體現(xiàn)。去年11月至今，尿素價(jià)格總體是下跌的，但通過(guò)期貨，部分國(guó)家化肥商業(yè)儲(chǔ)備承儲(chǔ)企業(yè)大大降低了虧損，很多尿素生產(chǎn)企業(yè)也提前鎖定了利潤(rùn)。但這樣的案例還是太少，而不懂得運(yùn)用期貨工具者更多，也就有了對(duì)尿素期貨的普遍誤解。

期貨總的說(shuō)沒(méi)有問(wèn)題，但不代表著尿素期貨就沒(méi)有改進(jìn)完善的空間。筆者認(rèn)為，有以下三個(gè)方面的問(wèn)題值得關(guān)注：

其一是推廣不足的問(wèn)題。尿素期貨上市了近5年的時(shí)間，很多復(fù)合肥企業(yè)對(duì)尿素期貨仍是一臉茫然。如果市場(chǎng)都對(duì)期貨不了解，那么又如何發(fā)揮期貨服務(wù)實(shí)體的作用呢？顯然，尿素期貨存在著知識(shí)普及和實(shí)體參與嚴(yán)重不足的問(wèn)題。

其二是交割不完善的問(wèn)題。中國(guó)幅員遼闊，不同的交割地對(duì)應(yīng)著不同的價(jià)格，而交割價(jià)格又對(duì)應(yīng)著期貨價(jià)格。雖然，尿素交割庫(kù)（有廠庫(kù)和社會(huì)庫(kù)）設(shè)了很多，但地區(qū)價(jià)差大，很難清楚尿素期貨對(duì)應(yīng)的是哪個(gè)交割庫(kù)的價(jià)格水平，限制了實(shí)體的參與，變相鼓勵(lì)了投機(jī)。

其三是抑制投機(jī)手段無(wú)效的問(wèn)題。交易所采取了限倉(cāng)、提保、取消做市制度等措施來(lái)抑制投機(jī)，但實(shí)際效果并不明顯。

筆者反對(duì)取消尿素期貨，但也絕不希望尿素期貨成為影響化肥市場(chǎng)正常秩序的工具。為此，筆者提出以下建議：

第一，加強(qiáng)推廣工作。近兩年尿素價(jià)格的大幅波動(dòng)，使得尿素期貨的推廣工作幾乎被停止了。但筆者認(rèn)為，越是這個(gè)時(shí)候，越要加強(qiáng)尿素期貨的推廣工作，讓更多的人認(rèn)識(shí)期貨、了解期貨、使用期貨，從而發(fā)揮尿素期貨服務(wù)實(shí)體的作用。

第二，完善交割制度。期貨價(jià)格對(duì)應(yīng)著輸入地交割庫(kù)的價(jià)格可能更符合我國(guó)的尿素國(guó)情，更有利于實(shí)體參與套保，也有利于抑制投機(jī)。可以更多地增加免檢品牌，從而大大降低交割的成本。

第三，出臺(tái)鼓勵(lì)實(shí)體企業(yè)參與期貨的措施。比如降低實(shí)體企業(yè)參與的手續(xù)費(fèi)用，鼓勵(lì)實(shí)體企業(yè)參與期貨。

期貨是好東西，但要管好用好，否則會(huì)適得其反，甚至可能成為洪水猛獸